Internationale monetaire systemen

Door de geschiedenis heen zijn edele metalen zoals goud en zilver gebruikt voor de handel, soms in de vorm van edelmetaal , en vanaf de vroege geschiedenis zijn de munten van verschillende emittenten - over het algemeen koninkrijken en rijken - verhandeld. De vroegst bekende gegevens over het gebruik van edele metalen voor geldwisseling vóór het munten zijn afkomstig uit Mesopotamië en Egypte, daterend uit het derde millennium voor Christus. ^[1] Vroeg geld nam vele vormen aan, behalve edelmetaal; bijvoorbeeld bronzen schoppengeld dat in de late 7e eeuw voor Christus gebruikelijk werd in de Zhou-dynastie in China. In die tijd werden ook vormen van geld ontwikkeld in Lydia in Klein-Azië , van waaruit het gebruik zich verspreidde naar nabijgelegen Griekse steden en later naar vele andere plaatsen. ^[1]

Soms zijn formele monetaire systemen opgelegd door regionale heersers. Geleerden hebben bijvoorbeeld voorzichtig gesuggereerd dat de Romeinse koning Servius Tullius in de vroege geschiedenis van Rome een primitief monetair systeem heeft gecreëerd . Tullius regeerde in de zesde eeuw voor Christus - enkele eeuwen voordat Rome een formeel muntsysteem zou hebben ontwikkeld. ^[2]

Net als bij edelmetaal, wordt aangenomen dat het vroege gebruik van munten over het algemeen voorbehouden was aan de elite. Maar rond de 4e eeuw voor Christus werden munten op grote schaal gebruikt in Griekse steden. Ze werden over het algemeen ondersteund door de autoriteiten van de stadstaat, die probeerden ervoor te zorgen dat ze hun waarde behouden, ongeacht de schommelingen in de beschikbaarheid van de basis- of edele metalen waarvan ze waren gemaakt. ^[1] Vanuit Griekenland verspreidde het gebruik van munten zich langzaam westwaarts door Europa en oostwaarts naar India. Munten waren in India in gebruik vanaf ongeveer 400 voor Christus; aanvankelijk speelden ze een grotere rol in religie dan in handel, maar tegen de 2e eeuw ^{[ verduidelijking nodig ]} waren ze centraal komen te staan ​​in commerciële transacties. Monetaire systemen die in India werden ontwikkeld waren zo succesvol dat ze zich tot ver in de Middeleeuwen over delen van Azië verspreidden. ^[1]

Toen een verscheidenheid aan munten binnen een regio gebruikelijk werd, werden ze ingewisseld door geldwisselaars , de voorlopers van de huidige valutamarkt , zoals vermeld in het bijbelse verhaal van Jezus en de geldwisselaars . In Venetië en de andere Italiaanse stadstaten van de vroege middeleeuwen hadden geldwisselaars vaak moeite om berekeningen uit te voeren met zes of meer valuta's. Dit leidde er gedeeltelijk toe dat Fibonacci zijn Liber Abaci schreef, die het gebruik van Indo-Arabische cijfers populair maakte , die de moeilijkere Romeinse cijfers verdrongen die toen in gebruik waren door westerse kooplieden. ^[3]

Historische internationale valuta. Van linksboven: kristallijn goud , een Perzische Daric uit de 5e eeuw voor Christus , een Engelse mancus uit de 8e eeuw en een Spaanse real uit de 18e eeuw .

Wanneer een bepaald land of rijk regionale hegemonie heeft bereikt , is zijn valuta een basis geweest voor internationale handel en dus voor een feitelijk monetair systeem. In het Westen - Europa en het Midden-Oosten - was een vroege munt zo'n Perzische Daric . Dit werd opgevolgd door de Romeinse munteenheid van het Romeinse rijk , zoals de denarius , vervolgens de gouden dinar van het Ottomaanse rijk, en later – van de 16e tot de 20e eeuw, tijdens het tijdperk van het imperialisme – door de munteenheid van de Europese koloniale machten: de Spaanse dollar , de Nederlandse gulden , de Franse frank en het Britse pond sterling ; soms was één valuta bij uitstek, soms domineerde niemand. Met de groei van de Amerikaanse macht werd de Amerikaanse dollar de basis voor het internationale monetaire systeem, geformaliseerd in de Bretton Woods- overeenkomst die de monetaire orde van na de Tweede Wereldoorlog tot stand bracht, met vaste wisselkoersen van andere valuta's naar de dollar, en convertibiliteit van de dollar in goud. Het Bretton Woods-systeem stortte in, culminerend in de Nixon-schok van 1971, die een einde maakte aan de convertibiliteit; maar de Amerikaanse dollar is de facto de basis gebleven van het mondiale monetaire systeem, hoewel niet langer de jure ^{[ dubieus - bespreek ]} , waarbij verschillende Europese valuta's en de Japanse yen ook prominent aanwezig zijn op de valutamarkten. Sinds de oprichting van de euro is de euro ook in gebruik genomen als reservevaluta en als transactiemedium, hoewel de dollar de belangrijkste valuta is gebleven.

Een dominante valuta kan direct of indirect door andere naties worden gebruikt: Engelse koningen hebben bijvoorbeeld de gouden mancus geslagen , vermoedelijk om als dinar te fungeren om te ruilen met islamitisch Spanje ; koloniale machten sloegen soms munten die leken op munten die al in een ver gebied werden gebruikt; en meer recentelijk hebben een aantal landen de Amerikaanse dollar als hun lokale valuta gebruikt, een gebruik dat dollarisering wordt genoemd .

Tot de 19e eeuw was het mondiale monetaire systeem op zijn best losjes verbonden, waarbij Europa, Amerika, India en China (onder andere) grotendeels gescheiden economieën hadden, en daarom waren monetaire systemen regionaal. De Europese kolonisatie van Amerika , te beginnen met het Spaanse rijk, leidde tot de integratie van Amerikaanse en Europese economieën en monetaire systemen, en de Europese kolonisatie van Azië leidde tot de dominantie van Europese valuta's, met name het Britse pond sterling in de 19e eeuw, gevolgd door de Amerikaanse dollar in de 20e eeuw. Sommigen, zoals Michael Hudson , voorzien de achteruitgang van één enkele basis voor het mondiale monetaire systeem, en de opkomst in plaats van regionale handelsblokken ; als voorbeeld noemt hij de opkomst van de euro. Zie ook Globale financiële systemen , benadering van wereldsystemen en polariteit in internationale betrekkingen . Het was in de tweede helft van de 19e eeuw dat een monetair systeem ontstond met bijna universele wereldwijde deelname, gebaseerd op de gouden standaard.

De financiële bestelling van vóór de Eerste Wereldoorlog: 1816-1919

Van 1816 tot het uitbreken van de Eerste Wereldoorlog in 1914 profiteerde de wereld van een goed geïntegreerde financiële orde, ook wel bekend als het "eerste tijdperk van globalisering". ^{[4] [5]} Er waren monetaire unies die de lidstaten in staat stelden elkaars valuta als wettig betaalmiddel te accepteren. Dergelijke unies omvatten de Latijnse Monetaire Unie (België, Italië, Zwitserland, Frankrijk) en de Scandinavische Monetaire Unie (Denemarken, Noorwegen en Zweden). Bij gebrek aan gedeeld lidmaatschap van een vakbond werden transacties vergemakkelijkt door wijdverbreide deelname aan de gouden standaard , zowel door onafhankelijke naties als door hun koloniën. Groot-Brittannië was destijds 's werelds meest vooraanstaande financiële, imperiale en industriële macht, regeerde meer van de wereld en exporteerde meer kapitaal als percentage van haar nationaal inkomen dan enig ander schuldeiservolk sindsdien heeft gedaan. ^[6]

Hoewel er geen kapitaalcontroles waren die vergelijkbaar waren met het Bretton Woods-systeem, kwamen schadelijke kapitaalstromen veel minder vaak voor dan in het tijdperk na 1971. In feite hielp de kapitaalexport van Groot-Brittannië om de mondiale onevenwichtigheden te corrigeren, aangezien deze de neiging hadden anticyclisch te zijn en toen de Britse economie in een recessie belandde, stegen, en zo andere staten compenseerde voor inkomsten die verloren gingen door de export van goederen. ^[7] Dienovereenkomstig kende dit tijdperk meestal een gestage groei en een relatief laag niveau van financiële crises. In tegenstelling tot het Bretton Woods-systeem werd de financiële orde van voor de Eerste Wereldoorlog niet gecreëerd op een enkele conferentie op hoog niveau; het evolueerde eerder organisch in een reeks discrete stappen. De Gilded Age , een tijd van bijzonder snelle ontwikkeling in Noord-Amerika, valt in deze periode.

Tussen de wereldoorlogen: 1919-1939

Dit tijdperk zag perioden van wereldwijde economische tegenspoed. De afbeelding is de Migrant Mother- afbeelding van Dorothea Lange van berooide erwtenplukkers in Californië , genomen in maart 1936.

De jaren tussen de wereldoorlogen zijn beschreven als een periode van "deglobalisering", aangezien zowel de internationale handel als de kapitaalstromen kromp in vergelijking met de periode voor de Eerste Wereldoorlog. Tijdens de Eerste Wereldoorlog hadden landen de goudstandaard verlaten. Met uitzondering van de Verenigde Staten kwamen ze er later slechts kort op terug. In het begin van de jaren dertig was de heersende orde in wezen een gefragmenteerd systeem van zwevende wisselkoersen. ^[8] In dit tijdperk was de ervaring van Groot-Brittannië en anderen dat de gouden standaard indruiste tegen de noodzaak om de autonomie van het binnenlands beleid te behouden. Om hun goudreserves te beschermen, moeten landen soms de rente verhogen en over het algemeen een deflatoir beleid volgen. De grootste behoefte hieraan zou kunnen ontstaan ​​in een neergang, net op het moment dat leiders de rente liever hadden verlaagd om de groei te stimuleren. De econoom Nicholas Davenport ^[9] had zelfs beweerd dat de wens om Groot-Brittannië terug te brengen naar de gouden standaard "voortkwam uit een sadistisch verlangen van de bankiers om de Britse arbeidersklasse pijn te doen".

Tegen het einde van de Eerste Wereldoorlog had Groot-Brittannië veel schulden bij de Verenigde Staten, waardoor de VS het grotendeels konden verdringen als 's werelds belangrijkste financiële macht. De Verenigde Staten waren echter terughoudend om de leidende rol van Groot-Brittannië op zich te nemen, deels vanwege isolationistische invloeden en een focus op binnenlandse aangelegenheden. In tegenstelling tot Groot-Brittannië in het vorige tijdperk was de kapitaalexport uit de VS niet anticyclisch. Ze groeiden snel met de economische groei van de Verenigde Staten in de jaren 1920 tot 1928, maar stopten toen bijna volledig toen de Amerikaanse economie in dat jaar begon te vertragen. Toen de Grote Depressie in 1930 verhevigde, werden financiële instellingen samen met de handel hard getroffen; alleen al in 1930 stortten 1345 Amerikaanse banken in. ^[10] Tijdens de jaren '30, hieven de Verenigde Staten handelsbelemmeringen op, weigerden op te treden als een internationale geldschieter in laatste instantie , en weigerden oproepen om oorlogsschulden kwijt te schelden, wat de economische tegenspoed voor andere landen verder verergerde. Volgens de econoom John Maynard Keynes was een andere factor die bijdroeg aan de turbulente economische prestaties van dit tijdperk het aandringen van de Franse premier Clemenceau dat Duitsland oorlogsherstelbetalingen zou betalen op een te hoog niveau, zoals Keynes beschreef in zijn boek The Economic Consequences of the Peace .

Het Bretton Woods-tijdperk: 1944-1973

Harry Dexter White (links) en John Maynard Keynes (rechts) in Bretton Woods

Britse en Amerikaanse beleidsmakers begonnen in het begin van de jaren veertig met het plannen van het naoorlogse internationale monetaire systeem. Het doel was om een ​​orde te scheppen die de voordelen van een geïntegreerd en relatief liberaal internationaal systeem combineerde met de vrijheid voor regeringen om binnenlands beleid te voeren dat gericht was op het bevorderen van volledige werkgelegenheid en sociaal welzijn. ^[11] De belangrijkste architecten van het nieuwe systeem, John Maynard Keynes en Harry Dexter White , creëerden een plan dat werd goedgekeurd door de 42 landen die de Bretton Woods-conferentie van 1944 bijwoonden , formeel bekend als de Monetaire en Financiële Conferentie van de Verenigde Naties . Het plan betrokken landen in te stemmen met een systeem van vaste maar aanpasbare ^{[ verduidelijking nodig ]} wisselkoersen, zodat de valuta's werden gekoppeld opzichte van de dollar, met de dollar zelf converteerbaar in goud. Dus in feite was dit een goud-dollarwisselstandaard. Er waren een aantal verbeteringen ten opzichte van de oude gouden standaard. Er werden twee internationale instellingen opgericht, het Internationaal Monetair Fonds (IMF) en de Wereldbank . Een belangrijk onderdeel van hun functie was het vervangen van particuliere financiering als een betrouwbaardere bron van leningen voor investeringsprojecten in ontwikkelingslanden. Destijds werd gedacht dat de spoedig verslagen mogendheden van Duitsland en Japan als staten spoedig een dergelijke ontwikkeling nodig zouden hebben, en zowel de VS als Groot-Brittannië wilden de verslagen mogendheden niet opgezadeld zien met bestraffende sancties die zouden leiden tot blijvende pijn voor toekomstige generaties. Dankzij het nieuwe wisselkoerssysteem konden landen die met economische moeilijkheden te kampen hadden, hun valuta's tot 10% devalueren ten opzichte van de dollar (meer indien goedgekeurd door het IMF) - dus zouden ze niet gedwongen worden om deflatie te ondergaan om in de goudstandaard te blijven. Er werd een systeem van kapitaalcontroles ingevoerd om landen te beschermen tegen de schadelijke effecten van kapitaalvlucht en om landen in staat te stellen een onafhankelijk macro-economisch beleid te voeren ^{[12] en} tegelijkertijd stromen voor productieve investeringen te verwelkomen. Keynes had er tegen gepleit dat de dollar zo'n centrale rol zou spelen in het monetaire systeem, en stelde voor om in plaats daarvan een internationale munteenheid, bancor genaamd , te gebruiken, maar hij werd overstemd door de Amerikanen. Tegen het einde van het Bretton Woods-tijdperk werd de centrale rol van de dollar een probleem, aangezien de internationale vraag de VS uiteindelijk dwong tot een aanhoudend handelstekort, wat het vertrouwen in de dollar ondermijnde. Dit, samen met de opkomst van een parallelle markt voor goud waarin de prijs steeg tot boven de officiële door de VS opgelegde prijs, leidde ertoe dat speculanten de Amerikaanse goudreserves aantasten. Zelfs toen de convertibiliteit beperkt was tot alleen naties, gingen sommigen, met name Frankrijk ^[13] door met het opbouwen van goudschatten ten koste van de VS. Uiteindelijk zorgden deze druk ervoor dat president Nixon op 15 augustus 1971 een einde maakte aan alle convertibiliteit in goud. Deze gebeurtenis markeerde het effectieve einde van het Bretton Woods-systeem; Er werden pogingen ondernomen om andere mechanismen te vinden om de vaste wisselkoersen in de komende jaren te behouden, maar deze waren niet succesvol, wat resulteerde in een systeem van zwevende wisselkoersen. ^[13]

Het post Bretton Woods-systeem: 1973– heden

De beurs van New York . Het huidige tijdperk heeft enorme en turbulente kapitaalstromen tussen naties gekend.

Een alternatieve naam voor het post-Bretton Woods-systeem is de Washington Consensus . Hoewel de naam in 1989 werd bedacht, trad het bijbehorende economische systeem jaren eerder in werking: volgens economisch historicus Lord Skidelsky wordt de Washington Consensus over het algemeen gezien als een periode van 1980-2009 (de tweede helft van de jaren zeventig is een overgangsperiode). ^[14] De overgang van Bretton Woods werd gekenmerkt door een omschakeling van een door de staat geleid naar een door de markt geleid systeem. ^[4] Het Bretton Wood-systeem wordt door economische historici beschouwd als een mislukking in de jaren zeventig: ^[14] cruciale gebeurtenissen waren de opschorting van de inwisselbaarheid van de dollar in goud door Nixon in 1971, de afschaffing van kapitaalcontroles door de Verenigde Staten in 1974 en de einde van de kapitaalcontroles in 1979, wat snel werd gekopieerd door de meeste andere grote economieën.

In sommige delen van de ontwikkelingslanden bracht de liberalisering aanzienlijke voordelen met zich mee voor grote delen van de bevolking - het meest opvallend met de hervormingen van Deng Xiaoping in China sinds 1978 en de liberalisering van India na de crisis van 1991 .

Over het algemeen kenden de geïndustrialiseerde landen een veel tragere groei en hogere werkloosheid dan in het vorige tijdperk, en volgens professor Gordon Fletcher werden de jaren vijftig en zestig, toen het Bretton Woods-systeem in werking was, gezien als een gouden eeuw . ^[15] Financiële crises zijn heviger geweest en zijn met ongeveer 300% in frequentie toegenomen, waarbij de schadelijke effecten vóór 2008 vooral in de opkomende economieën werden gevoeld. Positief is dat beleggers in ieder geval tot 2008 vaak zeer hoge rendementen behaalden, waarbij salarissen en bonussen in de financiële sector recordhoogten bereikten.

G20-leiders op Top over financiële markten en de wereldeconomie .

Vooraanstaand financieel journalist Martin Wolf heeft gemeld dat alle financiële crises sinds 1971 zijn voorafgegaan door een grote kapitaalinstroom in de getroffen regio's. Hoewel er sinds de jaren zeventig vanuit de mondiale rechtsbeweging talloze oproepen zijn geweest voor een vernieuwd internationaal systeem om het probleem van onbelemmerde kapitaalstromen aan te pakken, duurde het tot eind 2008 voordat dit idee substantiële steun kreeg van vooraanstaande politici. Op 26 september 2008 zei de Franse president Nicolas Sarkozy , toen ook de president van de Europese Unie : "We moeten het financiële systeem helemaal opnieuw bekijken, zoals in Bretton Woods." ^[16]

Op 13 oktober 2008 heeft de Britse premier Gordon Brown ^[17]

zei dat wereldleiders elkaar moeten ontmoeten om overeenstemming te bereiken over een nieuw economisch systeem:

We moeten een nieuw Bretton Woods hebben, dat een nieuwe internationale financiële architectuur bouwt voor de komende jaren.

De benadering van Brown was echter heel anders dan het oorspronkelijke Bretton Woods-systeem , waarbij de nadruk werd gelegd op de voortzetting van globalisering en vrijhandel in plaats van een terugkeer naar vaste wisselkoersen. ^[18] Er waren spanningen tussen Brown en Sarkozy, die beweerden dat het "Angelsaksische" model van ongebreidelde markten had gefaald. ^[19] De Europese leiders waren echter eensgezind in hun oproep tot een "Bretton Woods II"-top om de financiële architectuur van de wereld opnieuw vorm te geven. ^[20] President Bush stemde in met de oproepen en de resulterende bijeenkomst was de G-20-top van Washington in 2008 . Er werd een internationale overeenkomst bereikt voor de gezamenlijke goedkeuring van Keynesiaanse fiscale stimuleringsmaatregelen ^[21] een gebied waar de VS en China zouden opkomen als 's werelds leidende actoren. ^[22] Toch was er geen substantiële vooruitgang bij de hervorming van het internationale financiële systeem, en ook niet tijdens de bijeenkomst van het World Economic Forum in Davos in 2009 ^[23]

Ondanks dit gebrek aan resultaten bleven de leiders campagne voeren voor Bretton Woods II . De Italiaanse minister van Economische Zaken Giulio Tremonti zei dat Italië zijn voorzitterschap van de G7 in 2009 zou gebruiken om aan te dringen op een "New Bretton Woods". Hij had kritiek geuit op de reactie van de VS op de wereldwijde financiële crisis van 2008 en had gesuggereerd dat de dollar zou kunnen worden vervangen als de basisvaluta van het Bretton Woods-systeem. ^{[24] [25] [26]}

Choike , een portaalorganisatie die NGO's op het zuidelijk halfrond vertegenwoordigt , riep op tot de oprichting van "internationale permanente en bindende mechanismen voor controle over kapitaalstromen" en had in maart 2009 meer dan 550 ondertekenaars van maatschappelijke organisaties bereikt. ^[27]

In maart 2009 bleef Gordon Brown pleiten voor hervormingen en het verlenen van uitgebreide bevoegdheden aan internationale financiële instellingen zoals het IMF tijdens de G20-top van april in Londen ^[33] en er werd gezegd dat hij de steun van president Obama had. ^[34] Ook in maart 2009 in een toespraak getiteld hervorming van het Internationaal Monetair Stelsel , Zhou Xiaochuan , de gouverneur van de People's Bank of China kwam uit in het voordeel van Keynes's idee van een centraal beheerde wereldwijde reservemunt. Dr. Zhou betoogde dat het jammer was dat een deel van de reden voor het falen van het Bretton Woods-systeem het niet overnemen van de bancor van Keynes was . Dr. Zhou zei dat nationale valuta's ongeschikt waren voor gebruik als mondiale reservevaluta's als gevolg van het Triffin-dilemma - de moeilijkheid waarmee uitgevers van reservevaluta's worden geconfronteerd om tegelijkertijd hun binnenlandse monetaire-beleidsdoelen te bereiken en te voldoen aan de vraag van andere landen naar reservevaluta. Dr. Zhou stelde een geleidelijke beweging voor naar meer gebruik van de speciale trekkingsrechten van het IMF (SDR's) als centraal beheerde mondiale reservevaluta ^{[35] [36]} Zijn voorstel trok veel internationale aandacht. ^[37] In een artikel van november 2009, gepubliceerd in het tijdschrift Foreign Affairs , betoogde de econoom C. Fred Bergsten dat de suggestie van Dr. Zhou of een gelijkaardige wijziging van het internationale monetaire systeem in het belang van de Verenigde Staten en de rest van de wereld zou zijn. . ^[38]

De leiders die in april op de G-20-top van Londen in 2009 bijeenkwamen, kwamen overeen dat het IMF $ 250 miljard aan SDR's zou creëren, die zouden worden verdeeld onder alle IMF-leden volgens de stemrechten van elk land. In de nasleep van de top verklaarde Gordon Brown dat "de Washington Consensus voorbij is". ^[39] In een boek dat in september 2009 werd gepubliceerd , betoogde professor Robert Skidelsky , een internationale expert op het gebied van keynesianisme , echter dat het nog te vroeg was om te zeggen of er een nieuw internationaal monetair systeem in opkomst was. ^[14]

Op 27 januari herhaalde president Sarkozy in zijn openingstoespraak voor het World Economic Forum 2010 in Davos zijn oproep voor een nieuw Bretton Woods, en werd door een aanzienlijk deel van het publiek met een wild applaus ontvangen. ^[40]

In december 2011 publiceerde de Bank of England een paper waarin werd gepleit voor hervormingen, waarin stond dat het huidige internationale monetaire systeem slecht heeft gepresteerd in vergelijking met het Bretton Woods-systeem . ^[41]

In augustus 2012 riep Hal S. Scott , hoogleraar aan de Harvard University en directeur van de Committee on Capital Markets Regulation, in een opinie van de International Herald Tribune op tot een wereldwijde reactie op de crisis in de eurozone . Hij schreef dat twee mislukkingen om de Europese problemen rond de Duitse macht aan te pakken in de 20e eeuw tot wereldoorlogen hadden geleid en dat de huidige crisis ook het vermogen van Europa, met Duitsland weer in het centrum, te boven ging om op eigen kracht op te lossen. Scott accepteerde dat leiderschapstransities gaande waren in zowel China als Amerika en riep alle betrokkenen op - met inbegrip van Japan, China en Amerika - om een ​​wereldwijde herstructurering te organiseren via het Internationaal Monetair Fonds met mogelijk een Bretton Woods II-conferentie als onderdeel van het proces. ^[42] MarketWatch- commentator Darrell Delamaide onderschreef het idee van Scott, maar concludeerde dat het "helaas niet zal gebeuren". Als reden voor zijn goedkeuring voegde hij eerst het voorbeeld toe van het falen van Europa om het uiteenvallen van Joegoslavië met succes aan te pakken zonder hulp van buitenaf. Maar hij vond dat het leiderschap van de Amerikaanse president en het ministerie van Financiën en het leiderschap van het IMF dramatisch ontbraken aan de capaciteit om een ​​initiatief op te zetten zoals Scott voorstelde. ^[43]

• Het Bretton Woods-project
• De opkomst en ondergang van Betton Woods
• Eurodad: Bretton Woods II-conferentie Veelgestelde vragen
• Eurodad: IMF weer in bedrijf zoals Bretton Woods II-conferentie aangekondigd
• Interactief VN-panel over de wereldwijde financiële crisis
• VN-commissie van deskundigen voor de hervorming van het internationale financiële systeem
• G20 officiële website
• G20 Infocentrum (Univ van Toronto)
• Internationaal Monetair Stelsel (Banque de France)